La semaine du 21 au 25 juillet 2026 s’est ouverte sous de bonnes auspices pour les métaux précieux, portés par la dixième journée consécutive d’échanges de frappes militaires entre les États-Unis et l’Iran. Les tensions au Moyen-Orient — avec des attaques touchant désormais le Koweït et la Jordanie — et les menaces des Houthis sur le trafic en mer Rouge, ont initialement propulsé les cours à la hausse dès lundi : l’or progressait de +0,7 %, l’argent de +1,5 % et les métaux du groupe platine de plus de 1 %. À mi-semaine, l’or atteignait 116 064 €/kg et l’argent frôlait les 1 673 €/kg, confirmant le rôle de valeur refuge dans un contexte d’incertitude géopolitique extrême.
Le retournement est venu de la Réserve fédérale américaine : la Fed a maintenu ses taux directeurs inchangés mercredi, déjouant les espoirs d’un assouplissement monétaire qui avaient soutenu les actifs alternatifs depuis plusieurs semaines. Ce signal hawkish a renforcé le dollar face à l’euro (EUR/USD ~1,14), entraînant mécaniquement un recul de tous les métaux libellés en euros. D’ici vendredi 25 juillet, l’or cédait 0,71 % sur la semaine à 113 684 €/kg, l’argent reculait de 1,10 % à 1 618 €/kg, le platine abandonnait 3,12 % à 44 553 €/kg et le palladium chutait de 3,82 % à 34 919 €/kg, pénalisé par une dégradation du sentiment industriel mondial.
Malgré ce repli hebdomadaire, l’or conserve un gain d’environ +18 % depuis le début de l’année 2026 en euros, soutenu structurellement par les achats continus des banques centrales émergentes et l’instabilité géopolitique persistante. Les marchés surveilleront de près l’évolution du conflit Iran–États-Unis : un cessez-le-feu pourrait temporairement peser sur les cours, tandis qu’une nouvelle escalade renforcerait la demande pour les valeurs refuges. Le palladium et le platine, plus exposés à la conjoncture industrielle mondiale, demeurent les plus vulnérables à court terme dans l’attente de signaux clairs de reprise de la demande automobile et technologique.
