La semaine du 3 au 7 novembre 2026 a marqué un rebond significatif pour l’ensemble des métaux précieux en euros, dans un contexte géopolitique et économique particulièrement animé. Les élections de mi-mandat américaines, soldées par une victoire démocrate, ont déclenché une correction du dollar vers ses plus bas niveaux d’un mois, soutenant mécaniquement les actifs libellés en devises non-dollar. Parallèlement, le recul des prix du pétrole sous la barre des 100 $/baril a allégé les craintes inflationnistes, abaissant les rendements obligataires américains et réduisant le coût d’opportunité des métaux sans rendement. Les tensions géopolitiques en Iran, bien que toujours présentes, n’ont pas suffi à maintenir la pression sur les marchés des matières premières, dans un contexte où la Réserve fédérale maintient ses taux directeurs entre 3,75 % et 4 %.
L’or spot a progressé de +4,5 % sur la semaine, clôturant aux alentours de 3 654 €/once, effaçant une grande partie du recul de -4,1 % subi la semaine précédente. L’argent a surperformé avec +5,75 % à environ 46,5 €/once, profitant à la fois de la dynamique des métaux précieux et de son double statut de métal industriel, dans un contexte de demande soutenue des secteurs de l’énergie solaire et de l’électronique. Le platine s’est distingué avec une hausse de +7,5 % à 1 373 €/once, bénéficiant d’une reprise de la demande automobile et du resserrement des stocks en entrepôts. Le palladium a enregistré la meilleure performance hebdomadaire avec +9,9 % à 921 €/once, les opérateurs couvrant massivement leurs positions à découvert après plusieurs semaines de pression baissière.
Malgré ce rebond encourageant, tous les métaux demeurent bien en deçà de leurs records historiques atteints en janvier 2026. Les marchés tournent désormais leur attention vers la publication des données d’inflation américaine (IPC d’octobre) attendue le 10 novembre, qui déterminera la prochaine orientation de la Fed. Goldman Sachs maintient son objectif à 5 400 $/once pour l’or d’ici fin 2026, tandis qu’HSBC a abaissé sa prévision à 4 560 $/once, reflétant les incertitudes persistantes autour de la politique monétaire américaine et des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Les banques centrales, notamment celles d’Asie, continuent leurs achats d’or, apportant un soutien structurel au métal jaune sur le long terme.
