Quelle stratégie adopter par rapport à la baisse ? – le lissage

Alors que le cours de l’argent est presque au plus bas depuis le début de l’année, quelle stratégie adopter par rapport à la baisse ?

Stratégie 1: Le lissage simple

Le lissage consiste pour un investisseur qui constatant la baisse de son actif est convaincu que le cours est sous-évalué d’acheter régulièrement afin de faire diminiuer sont cout moyen.

Exemple
Un investisseur a acheté 100 onces à 25 euros/ l’once en 2012 ( nous oublions la prime pour simplifier le calcul). Au mois de janvier, voyant que le cours a baissé de 5 euros, il décide d’acheter 10 onces par mois tout au long de 2013 afin de faire baisser sont cout moyen par once.

 

Stock Initial 25 100 2 500,00 €
Date d’achat Prix unitaire Total
01-févr 23,38 10 233,80 €
01-mars 22 10 220,00 €
01-avr 22,33 10 223,30 €
01-mai 18,5 10 185,00 €
03-juin 17,4 10 174,00 €
01-juil 14,9 10 149,00 €
01-août 15 10 150,00 €
02-sept 18,25 10 182,50 €
01-oct 15,36 10 153,60 €
01-nov 16,2 10 162,00 €
Cout moyen (PRU): 21,67 €

Il se retrouve au 1er novembre avec un cout moyen de 21,67 € et 200 onces alors que le cours actuel est tombé sous 15 €.

A l’inverse si il avait acheté en novembre 100 onces au lieu de les acheter tout au long de l’année, il aurait un cout moyen bien inférieur en dessous 20 € ( De plus, en cas d’achat physique ce calcul ignore les frais d’envoi.)

Conclusion: 

Quand un cours est baissier et durablement baissier, le lissage n’est pas nécessairement la meilleur stratégie. Si il veut continuer sa stratégie en 2014, pourquoi qu’elle soit pertinente, il devra doubler le nombre d’onces acheté chaque mois ( 20 ).

 

Stratégie 2: Le lissage à montant fixe

Le même investisseur décide de faire des achats tous les mois, mais au lieu de fonctionner à nombre d’onces fixes, il décide d’investir chaque mois une somme fixe. (On supposera que l’on peut acheter des fractions d’onces.)

Stock Initial 25 100   2 500,00 €
Date d’achat Prix unitaire  onces achetées  total
01-févr 23,38 10,6929      250,00 €
01-mars 22 11,36364      250,00 €
01-avr 22,33 11,1957      250,00 €
01-mai 18,5 13,51351      250,00 €
03-juin 17,4 14,36782      250,00 €
01-juil 14,9 16,77852      250,00 €
01-août 15 16,66667      250,00 €
02-sept 18,25 13,69863      250,00 €
01-oct 15,36 16,27604      250,00 €
01-nov 16,2 15,4321      250,00 €
Cout moyen (PRU) :         20,83 €

 

Conclusion:

On obtient un cout moyen qui est bien sur toujours supérieur à l’achat de 100 onces en novembre, mais qui est significativement meilleur que le lissage simple.

Cette technique permet de surcroit à l’investisseur de planifier son budget des le début de 2013, par contre il ne connait pas le nombre d’onces qu’il aura à la fin de l’année.

 

 D’autres méthodes ?

A venir dans un prochain article…